Proč jsou SaaS podniky magnetem pro investory, i když bývají ve ztrátě?

V březnu 2025 investoval Google rekordních 32 miliard USD do koupě startupu Wiz – kyberbezpečnostní SaaS platformy, která umožňuje rychle skenovat, identifikovat a řešit bezpečnostní hrozby a konfigurace ve svých cloudových prostředích. Tato akvizice se stala největší kyberbezpečnostní akvizicí vůbec a jednou z největších SaaS transakcí všech dob.

Kromě zásadního strategického významu pro Google je tato akvizice také tržním signálem pro všechny investory: technologičtí giganti jsou ochotni platit prémiové ceny za SaaS podniky, které nejsou jen softwarovými nástroji, ale platformami řešícími existenční problémy firem, jako je bezpečnost, rizika spojená s AI nebo dodržování regulací.

Co jsou vlastně SaaS podniky?

SaaS (Software as a Service) je byznys model, který poskytuje software formou předplatného. Namísto jednorazového nákupu licence zákazníci platí měsíční nebo roční poplatek za jeho používání. Příkladem takových společností jsou například Wiz, Microsoft 365, Slack, Photoshop a mnoho dalších. Podobný model předplatného využívají i firmy jako Spotify nebo Netflix, kde zákazníci platí měsíční předplatné za obsah.

5 důvodů, proč investoři vyhledávají SaaS

1. Předvídatelné a opakující se příjmy
   Díky měsíčním nebo ročním předplatným je jednodušší předpovídat příjmy společnosti.
2. Vysoké hrubé marže
   Po dokončení vývoje platformy dokáží SaaS podniky fungovat s nízkými provozními náklady, díky čemuž dosahují vysokých hrubých marží na úrovni až 70 až 80 %.
3. Škálovatelnost bez vysokých kapitálových nákladů
   Když chce výrobce aut zdvojnásobit tržby, musí vyrobit 2× tolik aut, což je kapacitně velmi náročné. Musí nakoupit materiál, rozšířit výrobu a najmout nové zaměstnance. Naproti tomu SaaS podnik dokáže prodat další licenci bez jakýchkoliv dodatečných nákladů. Není potřeba rozšiřovat výrobu, nabírat lidi ani nakupovat materiál. Díky tomu dokáže SaaS škálovat efektivně a rychle, přičemž každý nárůst tržeb se přímo promítá do zisku společnosti.
4. Silné zákaznické ukotvení
   Jakmile společnost získá zákazníka a její řešení se integruje do firemních procesů, náklady na změnu celého systému jsou pro zákazníka vysoké. Proto není snadné z předplatného jednoduše odejít. Míra odchodu zákazníků se měří prostřednictvím tzv. churn rate, což je jeden z klíčových ukazatelů výkonnosti SaaS podniků.
5. Přitažlivé ocenění společností
   Jak již bylo naznačeno, investoři oceňují SaaS společnosti vysokými násobky, často v rozmezí 5 až 10násobku tržeb.

Jak rostou SaaS firmy a na jaká čísla a klíčové finanční výsledky se dívat v průběhu jejich životního cyklu

1. Vývoj platformy a růst

V růstové fázi podnikání investuje společnost značnou část prostředků do vývoje platformy, softwaru a získávání zákazníků. Tyto společnosti přitom často nevlastní fyzická aktiva, která by mohla sloužit jako záruka pro bankovní úvěr. Proto se obracejí na investory, kteří financují právě tuto růstovou fázi.

SaaS firmy v této fázi často fungují se ztrátou, protože jejich náklady na vývoj platformy a akvizici zákazníků jsou vysoké.

1. Fáze zralosti 

Když společnost dosáhne fáze zralosti, optimalizuje náklady na získávání zákazníků a vývoj platformy, přičemž zároveň udržuje veškeré své příjmy. Díky tomu dokáže v této fázi generovat vysoké hrubé marže, často dosahující 70 až 80 %.

SaaS podniky jsou v této fázi vysoce ziskové díky silné zákaznické základně, která pravidelně platí předplatné, a efektivní optimalizaci nákladů na další vývoj a prodej.

I proto se SaaS podniky často neoceňují pomocí násobků ukazatele EBITDA, ale násobků tržeb.

Lokálním příkladem takového podnikání je třeba jedna z nejziskovějších slovenských společností vůbec – Finviz, která dosahuje EBITDA marže až 86 %.

Do SaaS podniků investují i Češi

Průkopníkem investování do inovativních firem v Čechách a na Slovensku je investiční platforma Crowdberry, která sdružuje již téměř 13 000 registrovaných investorů. Ti investují nejen do realitních příležitostí, ale také do e-commerce společností, biotechnologií či SaaS firem.

*Investice jsou spojeny s rizikem částečné nebo úplné ztráty investovaných peněz. Vaše investice není kryta systémem pojištění vkladů.